近兩年來，“爆款”基金頻出，在明星基金經理的光環和渠道營銷的攻勢之下，一日售罄的基金不在少數。經過近一段時間市場波動的洗禮，“爆款”基金的表現如何？

根據天相投顧統計數據，2020年和2021年設立的188只新發“爆款”基金（指5日及以內募集完畢，且募集規模在50億元及以上的基金，下同），自2021年至2022年一季度共計虧損1792.21億元。“爆款”基金的凈值表現也不佳，部分產品近一年凈值跌超30%。

兩年內成立的“爆款”基金共虧近1800億元，多數凈值下跌

2019年開始，“炒股不如買基金”的理念越來越深入人心，大量新基民被吸引入場，隨后兩年基金發行市場持續火爆，“爆款”基金頻出，“爆款”基金的賺錢效應又如何？

根據天相投顧統計數據，2020年和2021年兩年內共計成立188只“爆款”基金。自2021年至2022年一季度，這188只基金共計虧損1792.21億元。其中，虧損主要來自于2022年一季度，這些“爆款”基金在這一季度內共計虧損1627.74億元，而2021全年的虧損僅164.47億元。

2020年-2021年兩年內新發的“爆款”基金中，2021年利潤前十名共計盈利151.93億元，而虧損前十名共計虧損233.70億元，其中不乏募集規模超百億但在2021一年之內就虧損超過10億元的基金，最多虧損超過50億元。

從凈值增長率來看，爆款基金的表現也難言樂觀。根據wind數據，2020年、2021年兩年內成立的募集規模在百億以上且一日售罄的基金中，截至今年6月2日，僅有6只基金成立以來的凈值增長率為正值，其余19只基金凈值增長率均為負值；而這些基金的近一年凈值增長率全部為負值，最高下跌超過30%。并且，這些基金中大部分規模已經相較首發規模出現較大縮水。

“爆款”基金的利潤和凈值增長情況誠然與市場行情有關，2020年全年A股市場呈結構性牛市，2021年A股三大指數全年均錄得上漲但漲幅較上年縮小，而2022年開年A股出現了較大回落，上證指數一季度累計下跌超10%，深證成指下跌超18%。不過，投資者追逐“爆款”產品的一大原因就是期待其能收獲強于整體市場的表現，因此，基金表現低迷也引發投資者不滿，許多投資者稱一些“爆款”基金和明星基金經理已經跌下神壇。

曾經創下超1300億元公募基金發行認購歷史紀錄的“超級爆款”基金（啟動比例配售后最終募集規模為297億元），截至今年一季度末基金規模已經跌至百億元以下，近一年來該基金凈值下跌達33.32%。有基民表示，該基金的基金經理“不配國民經理的稱號”。

在這兩年的基金發行大年之下，公募基金管理人的管理費收入保持較快增長。根據天相投顧數據，2020年，我國公募基金全行業管理費總收入為931.12億元，2021年增長至1418.19億元，增幅達到52.31%。其中，非貨幣基金2021年管理費收入為1174.38億元，相較2020年增長62.29%。

權益類產品是基金公司管理費的貢獻主力，并保持了較快增長。混合型基金2021年管理費收入為764.61億元，占據全行業管理費收入的一半以上，較2020年增長了80.73%；股票型基金2021年管理費收入增長也較快，達到56.54%，而債券型基金僅增長15.42%。

今年“爆款”基金難再現，“牛市產物”需謹慎？

今年以來，在A股整體的震蕩行情下，曾經“爆款”基金的火熱發行場景已經很少出現。根據wind數據，除了作為現金管理工具的同業存單指數基金之外，今年新成立的基金幾乎沒有發行規模達到百億元的，今年以來（按基金成立日統計）新成立基金的平均發行份額為7.96億份，相較2021年的平均發行份額下降49.5%，相較2020年則下降了65.2%。

分產品類型來看，權益類基金發行的清冷境遇更為明顯。債券型基金的平均發行份額變動不大，而股票型基金和混合型基金則出現明顯下滑。今年以來股票型基金的平均發行份額為2.90億份，較2021年下降60.9%，較2020年下降82.7%；混合型基金的平均發行份額為5.90億份，較2021年下降69.3%，較2020年下降77.9%。

基金業內人士表示，基金公司有擴大管理規模的需求，以增加管理費收入，同時銷售渠道也有做大規模的動力，對于在市場高點發行的新基投資者往往會有更高的認購熱情，可以說“爆款”基金是多方力量的產物。不過，基金業內素有“好發不好做”的說法，在市場高點建倉后續下跌的可能性大，規模過大對于基金經理的管理能力也是更大的挑戰。

前光大證券分析師劉均偉曾指出，“爆款”基金是牛市下的產物，而牛市是把雙刃劍，可以讓踩準節奏的基金產品成為爆款，但后續業績表現若不盡人意，不僅規模縮水，也將對投資者帶來傷害。“爆款”基金后續份額的變化主要受業績主導，據其統計歷年年末規模排名前十的主動權益類基金數據，大多數基金是依靠首發優勢進入前十，且依靠首發規模進入前十的主動權益基金，若后續業績表現一般則規模將出現大幅下行。首發規模過高的基金往往在管理難度以及基金經理心理壓力上均較大，若業績表現一般，將面臨大量贖回，對投資者而言造成的傷害極大，也不利于基金公司對客戶的維護。

他建議，投資者的基金投資應更為謹慎，即使在產品數量急劇上升的情況下，投資者的資金也逐步流向中長期業績優異的基金，不必過分關注是否為“爆款”基金，而更多要長遠來看基金的發展。同時，基金公司也應制定符合自身的戰略產品布局，避免跟風引發踩踏。