近期，兩家上市公司炒幣、炒股命運迥異引發投資者感慨。

一家是在港股掛牌的美圖公司，2021年美圖公司以1億美元購買加密貨幣，截至2021年12月31日，浮盈6240萬美元，約合人民幣3.97億元，其在加密貨幣上的投資收益已遠超公司經營凈利潤。而另一家是在A股上市的云南白藥，2021年度因股票投資失誤虧損近20億元。

個人以為，炒股炒幣炒期貨都沒有常勝將軍，上市公司不應過多地關注投資副業，而應將主營業務置于首要位置。

綜合來看，兩家上市公司投資副業均各有特點。資料顯示，美圖公司去年3月份斥資2.6億元人民幣分別買入以太幣與比特幣等兩種加密貨幣。加密貨幣特別是比特幣的投資風險不言而喻，近兩年來，頻頻出現暴漲暴跌與大起大落的走勢。投資比特幣雖然不乏一夜暴富者，但爆倉的投資者也比比皆是。美圖公司投入巨資購買加密貨幣，目前總體上浮盈不少，但其購買比特幣的公允價值截至2021年12月31日減少約人民幣2850萬元，這部分已確認為減值，不知道其在比特幣上的虧損會否讓其學會驚醒和“止盈”。

對于股市投資，云南白藥可謂情有獨鐘。自2019年開始至2021年，云南白藥連續投入巨資炒股。其中，2019年與2020年均出現盈利。但股市沒有“常勝將軍”，2021年因投資失誤出現巨虧，直接導致其歸母凈利潤同比下滑49.17%，市場對云南白藥不務正業的質疑聲亦不絕于耳。

在A股市場上，熱衷于炒股或炒期貨的上市公司不在少數。個中原因，一方面或在于這些上市公司擁有閑置資金，出于提高資金使用效率，提高資金回報率等方面的需求而開展理財活動。客觀上，上市公司將閑置資金用于理財，也是被允許的，但個中顯然也有“度”的問題。

另一方面或在于某些上市公司出于粉飾報表的目的，意圖實現主業不夠理財來湊。某些上市公司由于主營業務盈利能力不足，希望通過炒股、炒期貨等理財活動，達到提高業績，增厚每股收益的目的。但理想很豐滿，現實往往很骨感，“偷雞不成反蝕一把米”的案例不在少數。

眾多上市公司熱衷于炒股、炒期貨，無形中反映出其投機取巧的一面。股市投資奉行“七虧兩平一盈”的原則，投機意味著會付出代價，這在A股市場已經被反復證明。云南白藥投資出現虧損，也再次對此作出了最好的詮釋。

云南白藥沉迷于股市，也凸顯出其公司治理上的短板。即使該上市公司不差錢，但投入超百億的資金炒股，個中的風險可想而知。

上市公司巨資炒股，既會影響其現金流，往往也會對主營業務形成拖累，這對那些資金并不寬裕的上市公司而言更是如此。企業開展經營活動，資金如同人體的血液，是不可或缺的。一旦因炒股等理財行為影響到資金流動，那么對主營業務的影響將不可避免。

而且，炒股虧損還會拖累上市公司的業績，損害股東權益。像云南白藥的案例就非常有說服力。因炒股虧損，云南白藥2021年實現的凈利潤同比幾近“腰斬”。而且，從今年的情形看，如果截至一季度末云南白藥持股沒有變化的話，其一季度業績或再次承壓。

除了影響到股東權益外，炒股虧損也對云南白藥的股價產生了負面影響。因此，云南白藥的不務正業，已導致多輸。

事實上，上市公司要做大做優做強，做好主業才是關鍵。無論從國內還是從全球的視角看，那些成功的企業莫不如此。很難想象，有哪家上市公司能夠通過炒股炒幣炒期貨等副業實現基業長青。

當然，上市公司在重視主營業務的同時，也需要提升公司治理水平，規范“三會”運作，完善內控機制，控制亂投資等短期行為，踏踏實實做好主業，才有可能進入偉大公司的行列。

作者：曹中銘 編輯 岳彩周 校對 趙琳