在年報中，*ST拉夏首先披露公開信，表示由于未能對外部行業環境作出正確判斷，以及內部戰略失當、擴張過快及成本結構失衡等原因，疊加2020年新冠肺炎疫情的沖擊，導致公司面臨較重的債務負擔。

圖/*ST拉夏年報截圖

在公開信中，*ST拉夏直言“病來如山倒”，“從面臨債務問題至今，無論對于公司還是債權人都是一場煎熬”“定會正視債務問題，繼續對每一位債權人、每一筆債務負責”，并希望“大家著眼于長遠利益，繼續與公司合力，幫助公司走出困境”。

截至2021年年末，*ST拉夏負債合計39.16億元，凈資產約為-14.31億元。*ST拉夏已決未完全執行的訴訟案件涉案金額約為18億元，未決訴訟案件涉案金額約為5.25億元。截至去年12月30日，*ST拉夏及下屬子公司共計145個銀行賬戶被凍結，凍結金額約為1.11億元；下屬17家子公司股權被凍結，被凍結股權的權益數額合計約為10.76億元；因涉及多項訴訟案件影響，*ST拉夏還有4處不動產（截至去年11月30日的賬面價值合計約為16.46億元）被輪候查封。

此外，去年11月，*ST拉夏債權人嘉興誠欣制衣有限公司、海寧紅樹林服飾有限公司、浙江中大新佳貿易有限公司以*ST拉夏不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院遞交了《破產申請書》，申請對拉夏貝爾進行破產清算，并于12月再度新增一名債權人。今年1月，法院對相關申請作出了不予受理的決定，目前其中一名債權人已提出上訴。

作為導致公司陷入困境的主要原因之一，歷經四年閉店后，*ST拉夏目前線下渠道網點數量已基本觸底。*ST拉夏于2021年繼續對線下門店進行大幅縮減，合計關閉門店807家。截至2021年年末，*ST拉夏旗下門店僅300家，較2020年年末減少659家。

*ST拉夏曾坦言，2013年-2017年，多品牌戰略推進以及直營渠道體系成為其收入不斷增長的主要推手。然而，這一模式也埋下了巨大隱患。2017年年末，*ST拉夏門店數量多達9448個，加盟店僅13家，其余均為直營店，銷售費用增至43.55億元。

最終，“多品牌、直營為主”的收入馬達宣告“失速”。因直營渠道人工、租金等成本上漲，加之新品牌培育期虧損、后續資源難以持續投入以及品牌雷同等問題，自2018年起，*ST拉夏開始連年虧損。盡管在2018年下半年時，*ST拉夏在原有直營為主的渠道布局的基礎上，開始推行聯營、加盟等業務模式，并削減門店數量，但未能力挽狂瀾。

在延期至2020年6月30日后，*ST拉夏2019年年報終于“姍姍來遲”。2019年，*ST拉夏虧損21.66億元，上年同期為虧損1.6億元。截至2019年年末，*ST拉夏負債合計68.85億元，凈資產縮水64.02 %至12.4億元，有2.92億元短期借款逾期未償還。同年，*ST拉夏一口氣關閉了5170家門店。

2020年年初新冠肺炎疫情的暴發，令門店經營受到巨大影響，也令*ST拉夏“雪上加霜”。2020年，*ST拉夏虧損18.4億元，關閉門店4510家，并將線上業務由“企劃設計-自主采購-平臺運營-線上銷售”的傳統模式調整為“品牌授權+運營服務”的新模式。大量涌現的“貼牌”產品也引發了外界爭議。有業內人士指出，“貼牌”往往難以保證產品質量，長遠來看會對品牌造成傷害。

2021年，*ST拉夏實現營收4.3億元，同比下滑76.36%；凈虧損8.21億元，較上年減虧10.2 億元，門店數量被壓縮至300家，主品牌“LaChapelle”門店僅剩150家。過去在全國大大小小商場內隨處可見的LaChapelle，如今已難尋蹤跡。

*ST拉夏方面表示，未來將繼續籌劃債務問題解決方案，減輕業務發展負擔。在渠道方面，相關策略將轉變為“開新店、開好店”，以合理擴大業務規模。在品牌方面，將加強品牌梯隊化、年輕化、品質化建設，完成品牌的全新改變。按照“一牌一策、主次劃分”的業務發展策略，整合經營資源推動品牌年輕化，擴大潛在消費客群，并遵循“重塑品牌、保護品牌”的基本思路，繼續向輕資產、高毛利、快周轉的經營模式轉型。

在發布2021年年報的同時，*ST拉夏也收到了上交所《關于擬終止新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股票上市的通知》。由于*ST拉夏2021年年度經審計的期末凈資產為負值，財務會計報告被出具保留意見的審計報告，已經觸及終止上市條件，根據相關規定，上交所對*ST拉夏股票作出終止上市的決定。

不過，*ST拉夏也表示，A股退市不會對H股上市地位產生直接影響，并將在未來尋找機會重新步入A股市場。未來*ST拉夏能否“回春”，新京報貝殼財經將繼續保持關注。

編輯 李錚 校對 趙琳

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