近年來，我國經(jīng)常賬戶持續(xù)運行在基本平衡的水平之上，我國經(jīng)常賬戶基本平衡的格局已經(jīng)形成。這是國內(nèi)經(jīng)濟轉型升級和經(jīng)濟結構優(yōu)化的結果，這一格局不會輕易發(fā)生改變。

5月7日，國家外匯管理局公布的國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國經(jīng)常賬戶仍延續(xù)順差，規(guī)模比去年四季度高點有所回落，繼續(xù)處于均衡合理區(qū)間。從全年來看，預計還將保持合理規(guī)模的順差。

經(jīng)常賬戶是一國國際收支的主要組成部分，有著較高關注度。去年一季度，受新冠肺炎疫情影響，我國經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了337億美元的小幅逆差。數(shù)據(jù)出爐后，有人擔心我國經(jīng)常賬戶會持續(xù)維持逆差。但到了去年二季度，我國經(jīng)常賬戶已“由逆轉順”。數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，我國經(jīng)常賬戶保持了765億美元順差，占GDP比重為1.2%;去年全年，經(jīng)常賬戶順差與GDP之比小幅升至1.9%，但均保持在合理的均衡區(qū)間。

近年來我國經(jīng)常賬戶處于合理均衡區(qū)間，即便疫情出現(xiàn)，也沒有改變這一格局。經(jīng)常賬戶順差取決于國家的經(jīng)濟結構，判斷經(jīng)常賬戶的差額是否在均衡區(qū)間，要看經(jīng)常賬戶差額與GDP的比值。去年，盡管經(jīng)常賬戶順差額絕對值有較大增加，但其與GDP之比仍低于德國(7.0%)、韓國(4.6%)、意大利(3.6%)、日本(3.3%)、俄羅斯(2.2%)等主要順差國，說明中國經(jīng)濟保持內(nèi)外部均衡基礎仍然十分穩(wěn)固。

歷史上，我國經(jīng)常賬戶順差曾經(jīng)處于高位，與GDP的比值在2007年達到峰值，隨后總體回落到2011年以后的2%左右。近年來，我國經(jīng)常賬戶持續(xù)運行在基本平衡的水平之上，受一些短期或其他不確定因素的影響，可能會出現(xiàn)小幅逆差或小幅順差，但都沒有改變經(jīng)常賬戶基本平衡的格局。

筆者以為，我國經(jīng)常賬戶基本平衡的格局已經(jīng)形成。

首先，相對較高的儲蓄率和逐步趨穩(wěn)的投資率，是我國經(jīng)常賬戶保持基本平衡的結構性支撐因素。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，2019年我國儲蓄率達到44%，在國內(nèi)生產(chǎn)總值排名前20位的國家中居首位。隨著我國經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化，投資更加注重效率，投資率更趨平穩(wěn)。

其次，制造業(yè)轉型升級有助于貨物貿(mào)易發(fā)展提質增效。近年來，制造業(yè)轉型升級持續(xù)有效推進，我國出口產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，2019年高技術產(chǎn)品出口達1.4萬億美元，占總出口比重為56%，占比較2000年提高15個百分點。

再次，我國具有較完整的現(xiàn)代工業(yè)體系，在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈中的地位總體穩(wěn)固。我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)門類齊全，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位更是明顯提升，不僅是全球商品和服務的重要供給者，也是外圍國家主要進口來源地。我國中東西部區(qū)域經(jīng)濟各具優(yōu)勢、互補性強，有大量技術嫻熟的工人，留住國內(nèi)產(chǎn)業(yè)并繼續(xù)承接國際產(chǎn)業(yè)轉移仍有相對優(yōu)勢。

總的來看，我國經(jīng)常賬戶基本平衡是國內(nèi)經(jīng)濟轉型升級和經(jīng)濟結構優(yōu)化的結果，這一格局不會輕易發(fā)生改變。2020年疫情在全球蔓延，發(fā)達國家制造業(yè)活動受阻，而我國產(chǎn)能率先修復，經(jīng)常賬戶順差逆勢增加，表現(xiàn)出較強的穩(wěn)定性，體現(xiàn)了貿(mào)易結構優(yōu)化和出口市場多元化的效果。未來，隨著全球經(jīng)濟貿(mào)易活動逐步恢復，國內(nèi)經(jīng)濟結構持續(xù)優(yōu)化，我國經(jīng)常賬戶保持平衡的基礎將進一步鞏固。(姚進)