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2023年前4個(gè)月，廣義基建投資同比增長(zhǎng)9.8%；惠譽(yù)預(yù)期，該增勢(shì)將在2023年下半年延續(xù)，這得益于專項(xiàng)債發(fā)行持續(xù)推進(jìn)，且地方政府調(diào)高了基建投資目標(biāo)。由于消費(fèi)支出的復(fù)蘇仍然不均且曲折，中國(guó)政府或?qū)⒗^續(xù)依靠基建投資來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。

惠譽(yù)認(rèn)為，基建投資的持續(xù)增長(zhǎng)將促進(jìn)夯實(shí)國(guó)有工程建設(shè)企業(yè)的新簽合同額并積累簽單量，這將令其未來(lái)2至3年的營(yíng)收具有高可見(jiàn)度。4月、5月，由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局編制的建筑業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）的增速降幅拉大，不過(guò)，該指數(shù)仍位于擴(kuò)張區(qū)間，表明建筑活動(dòng)持續(xù)回暖。

另外，于2022年開(kāi)工的部分基建項(xiàng)目或已完成上一階段的建設(shè)，這意味著隨著更多項(xiàng)目啟動(dòng)下一階段建設(shè)，建筑活動(dòng)將升溫。新項(xiàng)目合同的簽訂與項(xiàng)目開(kāi)工之間有時(shí)存在時(shí)滯。另外，部分地區(qū)在5月遭遇的大雨天氣影響了施工。惠譽(yù)認(rèn)為，上述不利因素是暫時(shí)性的，不會(huì)撼動(dòng)工程建設(shè)行業(yè)在2023年剩余時(shí)間內(nèi)的增勢(shì)。

惠譽(yù)認(rèn)為，中國(guó)的鋼鐵和水泥需求主要受建筑行業(yè)的驅(qū)動(dòng)。基建投資增速超預(yù)期疊加2023年第三季度適逢建筑活動(dòng)旺季，將推高對(duì)鋼鐵和水泥的需求；另外生產(chǎn)商可能會(huì)保持產(chǎn)量穩(wěn)定。在前述因素與原材料價(jià)格回調(diào)的共同影響下，生產(chǎn)商的利潤(rùn)率將擴(kuò)寬。

校對(duì) 陳荻雁