4月7日國家外匯管理局統計數據顯示，截至2023年3月末，我國外匯儲備規模為31839億美元，較2月末上升507億美元，升幅為1.62%。

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中國銀行研究院研究員吳丹對貝殼財經表示，在估值等因素的綜合影響下，我國3月外匯儲備規模上升。未來隨著我國繼續堅持穩字當頭、穩中求進，跨境資本流動將延續理性有序態勢，外匯儲備規模也將保持基本穩定。

匯率折算和資產價格變化綜合作用導致3月外儲規模上升

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，3月受主要經濟體貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。貨幣方面，美元匯率指數（DXY）下跌2.3%至102.5，非美元貨幣總體升值。

資產方面，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲2.2%；標普500股票指數上漲3.5%。因匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模上升。

溫彬表示，當前外部環境復雜嚴峻，世界經濟復蘇動力不足，形勢總體不容樂觀，國際金融市場不確定因素顯著增多。但我國堅持穩字當頭、穩中求進，內生動力不斷增強，同時國際收支總體平衡，外匯市場運行平穩，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

吳丹指出，步入2023年以來，我國外匯儲備規模總體在小幅波動中保持基本穩定。這主要是得益于我國跨境資金流動較去年更加平穩。一方面今年全球經濟陷在滯脹困境中，外需走弱影響我國貿易進出口總值下降，我國經常項目的順差優勢較去年減弱，但總體仍維持順差格局。

另一方面，今年年初我國資本金融項目下跨境資本流動更加平穩。海外對我國股債市增持明顯，短期跨境資本波動降低，更加理性有序的跨境資金流動是我國外匯儲備規模保持穩定的重要原因。3月外匯儲備規模小幅上升仍然主要受匯率折算和全球金融資產價格變動等影響。發達經濟體央行加息導致了美國硅谷銀行、瑞士銀行等接連破產，美元指數出現下跌（截至4月6日，美元指數已降至101.92），全球金融資產價格總體上漲。

3月我國繼續增持黃金

銀行期貨宏觀研究員對貝殼財經表示，3月中國繼續增持黃金到6650萬盎司，增持了58萬盎司。同時，3月黃金價格在高位也出現明顯上漲，COMEX（紐約商業交易所）黃金價格從1836.7美元/盎司升至1986.2美元/盎司，導致我國3月黃金儲備市值從1202.83億美元上升到1316.53億美元。我國在減持美債的同時增持黃金，也顯示出在新的國際經濟和金融環境下，對儲備資產的結構性調整，以獲取儲備資產的保值和增值。

民生證券研報指出，從歷史復盤來看，黃金儲備與金價之間整體呈正向聯動關系。全球央行黃金儲備需求核心來源于貨幣流動性泛濫。2020年新冠疫情以來，全球央行不斷實施量化寬松政策，貨幣超發引起流動性泛濫，對黃金的需求體現在兩個層面。

第一是需要增儲黃金以對本國貨幣信用進行背書，增補其信用貨幣的購買力；第二是需要增儲黃金以應對外債資產的安全性，保護本國資產安全，拋售外國債券增加黃金儲備。全球央行大幅擴表后，帶來2021年全球央行資產中黃金資產占比迅速下降，雖然2022年全球央行大幅增儲黃金，該比例有所上升，但仍處于歷史較低位置，具有進一步向上修復的空間。此外，我國央行目前黃金儲備在外匯資產中的占比，相較于發達國家仍較低，我國央行2022年三季度開始大幅增加黃金儲備。

全球央行購金刺激黃金需求，預計成為購金主力。展望未來全球央行購金趨勢，根據WGC（世界黃金協會）對全球央行購金影響因素占比的調查，2022年以維護國內金融市場穩定和提高資本收益率為目標的購金意愿大幅上升，預計在地緣政治動蕩和海外通脹高企的背景下，全球央行購金趨勢仍將持續。

從全球黃金的供需格局來看，2016年-2022年全球黃金的供應量基本維持穩定，2021年之前呈現供應小幅過剩的局面，隨著2022年全球央行購金量的快速增加，黃金的供需格局趨緊，2022年全球央行購金需求在全球黃金需求的占比由不足10%大幅提升至24%，若未來黃金購買量繼續上升，全球央行或將成為購金主力，不斷支撐金價上行。