近日，桃李面包因為被網傳有人吃出2厘米帶銹刀片引熱議。

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2月20日午間，桃李面包發布澄清公告稱，公司高度重視此次客戶投訴，并第一時間對工廠內部各生產環節進行安全排查，已排除在生產過程中存在金屬刀片的可能性；并表示，公司已邀請上級市場監督管理部門及媒體對生產環節進行監督檢查，并已向當地公安部門報警并申請立案調查，相關結果會第一時間向社會公布。

20日傍晚，針對“刀片風波”，桃李面包董秘辦工作人員告訴新京報貝殼財經記者:相關問題以公告為準，后續進展也會及時發布公告告知大家，公司目前經營一切正常。

受此消息影響，2月20日，桃李面包開盤下跌，盤中一度跌超3%，截至收盤，桃李面包的股價為16.08元/股，單日跌幅為0.25%，公司總市值為214.4億元。

食安問題之外，桃李面包還在業績泥潭中掙扎，“增收不增利”已經困擾了桃李面包整整兩年。

質控體系不健全？桃李面包的食安風波不斷

據媒體報道，2月17日，遼寧鞍山一女子發視頻稱自己在某店內購買了桃李面包，吃出一塊2至3公分長的美工刀刀片。隨后，女子聯系桃李面包的工作人員，對方表示，生產是沒問題的，并給出賠償方案：以后出新品讓女子第一個試吃，女子表示不滿意并保持維權權利。同月19日，當事人發視頻回應稱，刀片已經生銹，在面包上留下黑色印跡，自己不要求賠償，將會請第三方介入鑒定，如果鑒定出來，希望桃李方給消費者一個交代。

這并非桃李面包首次陷入食安危機。

企查查資料顯示，2022年7月，桃李面包全資子公司天津桃李食品有限公司被天津市市場監督管理委員會罰款5萬元，原因是該公司生產并銷售的830袋純蛋糕中，有1袋純蛋糕混有飛蟲異物；經排查，出現飛蟲異物的原因為當事人蟲害控制工作不夠徹底。

2020年，有媒體報道稱，青島一小孩在桃李面包里吃出大塊塑料。

2023年2月20日，記者在黑貓投訴看到關于桃李面包的投訴有284條，其中，有多人表示面包發霉，還有幾人提到在面包里吃到了蟲子、頭發、蒼蠅、線等異物。

中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱：“頻頻發生食安問題暴露出桃李面包的質量內控體系不夠健全，在執行層面可能存在一些盲區或者存在員工培訓不到位、監管不足等問題。”

對于食品安全控制的風險，桃李面包也曾在2022年半年報中提到，“不排除公司的質量管理工作出現紕漏或因為其他原因發生產品質量問題，并產生賠償風險，還可能影響公司的信譽和公司產品的銷售”。

“南下”受挫，預計2022年凈利潤同比下滑15.11%

桃李面包的前身是沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年1月。2015年12月22日，桃李面包在上交所上市，在市場上有“面包第一股”之稱。

走出東北，布局全國，是桃李面包多年以來的戰略規劃。“上市之后需往南方開拓，做成全國性公司，除了西藏、新疆、海南、港澳臺等地區，其他全面覆蓋。”這是桃李面包的“夢想”。

桃李面包的全國性戰略布局與創收情況從其財報梳理中可知一二。2015年，桃李面包在華東地區和西南地區的銷售增長明顯，全年華東地區營業收入增長54.8%，西南地區營業收入增長30.5%；2016年，華東地區和華南地區銷售增長明顯，全年華東地區營業收入增長49.60%，華南地區營業收入增長25761.49%；2017年，華中地區和華南地區銷售增長明顯，全年華中地區營業收入增長180.64%，華南地區營業收入增長567.56%；2018年，華南地區銷售增長明顯，全年華南地區營業收入增長87.68%。

然而，好景不長。

2019年，桃李面包華中地區的毛利率開始出現負數，同比減少53.23 個百分點，除華北和西南地區外，其他地區的毛利率均同比下滑；2020年，除華中地區外，其他地區毛利率也悉數同比下滑，其中，華南地區毛利率為9.47%，華中地區毛利率為11.66%，處于各個地區中毛利率排名倒數第一和倒數第二。

到了2021年，桃李面包全年的凈利潤同比下滑13.54%，公司將其歸咎于原材料價格上漲和新冠疫情因素。2022年，桃李面包的凈利潤持續下滑，預計同比下滑15.11%，對此，桃李面包解釋稱：“受疫情及部分地區夏季持續高溫限電影響，2022年終端配送服務等成本費用均有所增長，加之部分原材料價格上漲導致本期毛利率同比有所下降；本期匯兌收益、理財收益減少，利息支出增加；本期購買商品期貨合約產生投資損失。”

在朱丹蓬看來，桃李面包選擇去南方搶市場是一個錯誤的戰略決策，因為：“華南地區的蛋糕和烘焙產業走在全國前列，最早入局者是嘉頓和曼可頓等品牌，與他們相比，桃李面包并沒有優勢。另外，桃李面包中低端的定位和產品質量難以與上述品牌競爭，導致桃李面包在華南等較發達的市場難以拓局。”

百億面包市場勁敵環伺，桃李面包如何突圍？

南下擴張受挫之外，桃李面包還面臨著日益激烈的行業競爭。

伴隨著面包逐漸走入主食類和生活必需品的階段，中國的面包市場越做越大。桃李面包在2022年3月的一則公告中指出，“目前，我國面包行業已經度過了初創期，進入了高速發展的成長期，面包市場規模從2004年的87.56億元增長到2021年的438.27億元，年均復合增長率達9.94%，未來前景廣闊。”

縱觀面包市場的競爭格局，桃李面包賽道勁敵環伺，不僅要直面曼可頓、美焙辰等傳統烘焙品牌，還要應對元祖、面包新語、巴黎貝甜等連鎖面包店的競爭。三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子等休閑食品也紛紛推出自有烘焙產品。此外，商超、便利店也在推出自己的面包產品，喜茶、奈雪的茶等新式茶飲品牌也打著獨特的口味爭奪這塊市場。

2021年，桃李面包的面包及糕點的毛利率為26.35%，比2020年減少3.53個百分點；同期，其主營業務毛利率為26.28%，比2020年減少3.69個百分點。

Choice金融終端數據顯示，目前A股共有8家烘焙食品概念股，其中，桃李面包2021年的銷售毛利率是最低的。

圖注：數據來自Choice金融終端

桃李面包曾對外表示：公司始終致力于為社會提供高性價比的產品，產品售價比“連鎖店”模式低，因此，毛利率相對較低。而連鎖店模式雖然毛利率較高，但同時銷售費用率高。

朱丹蓬告訴新京報貝殼財經記者:“烘焙類企業行業內部賽道擁擠,桃李面包是中央工廠+批發模式，主要依托商超系統，沒有獨立門店。伴隨著消費環境的變化，顧客與其產品的接觸率勢必降低，企業亟須轉型破局，積極開拓新渠道。”

記者注意到，2022年上半年，為了進一步拓展線上消費業務，桃李面包在原有電商部自運營天貓、京東等各大平臺官方旗艦店的基礎上，開展與專業的線上代運營公司的合作，利用合作方豐富的運營經驗、大數據支持，確保各項資源更加合理精準地投入，更好地實現規模效益，降低線上交易成本，增加競爭力。

同時，針對線上渠道特點以及線上消費者消費特點，桃李面包計劃持續加大線上產品的研發力度，打造更多線上專營產品。