A股迎來(lái)重大利好，股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)隔六年之后再次下調(diào)。

中國(guó)結(jié)算公告，自4月29日起，將股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)總體下調(diào)50%，即股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)由現(xiàn)行滬深市場(chǎng)A股按照成交金額0.02‰、北京市場(chǎng)A股和掛牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統(tǒng)一下調(diào)為按照成交金額0.01‰雙向收取。

中國(guó)結(jié)算稱(chēng)，此舉為促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，進(jìn)一步通過(guò)降低投資者成本激發(fā)市場(chǎng)活力、加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

根據(jù)報(bào)道，中國(guó)結(jié)算上次宣布降低股票過(guò)戶(hù)交易費(fèi)還是在2015年，利好發(fā)布次日滬指大漲4.54%。此次調(diào)整公告發(fā)布后，4月29日，券商板塊開(kāi)盤(pán)大漲，太平洋接近漲停。

歷史過(guò)戶(hù)費(fèi)下調(diào)后，國(guó)內(nèi)股指短期表現(xiàn)較強(qiáng)

中信證券稱(chēng)，滬深市場(chǎng)及北京市場(chǎng)股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)統(tǒng)一下調(diào)為按照成交金額0.01‰雙向收取，整體下調(diào)幅度接近50%。預(yù)計(jì)此次調(diào)整每年向市場(chǎng)投資者讓利約50億元，使投資交易成本下降1.2%。

文章分析，截至2021年末，A股市場(chǎng)投資者為1.97億，持倉(cāng)客戶(hù)占比在26%左右。此次讓利預(yù)計(jì)每年將為每個(gè)A股持倉(cāng)投資者帶來(lái)100元左右的收益。由于各家券商結(jié)算模式不同，少數(shù)券商滬市交易傭金費(fèi)用包含股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)，因此收益將留存于證券公司，但對(duì)證券公司整體業(yè)績(jī)影響較為有限。

2012年以來(lái)，股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)共經(jīng)歷4次調(diào)整，前3次分別出現(xiàn)于2012年5月、9月和2015年。3次調(diào)整中，2015年費(fèi)率調(diào)整幅度相對(duì)較大，彼時(shí)中證登將過(guò)戶(hù)費(fèi)由滬市按成交面值0.3‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰向買(mǎi)賣(mài)雙方投資者分別收取，統(tǒng)一調(diào)整為按照成交金額0.02‰向買(mǎi)賣(mài)雙方投資者分別收取，滬市費(fèi)率調(diào)整幅度大于本次調(diào)整。3次政策推出后，短期內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)并未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

不過(guò)，華泰期貨稱(chēng)，對(duì)2012年至今過(guò)戶(hù)費(fèi)宣布調(diào)整后首個(gè)交易日、第七個(gè)交易日以及第28個(gè)交易日后上證綜指的表現(xiàn)進(jìn)行回測(cè)。上證綜指在過(guò)戶(hù)費(fèi)宣布調(diào)降后的首個(gè)交易日以及七個(gè)交易日內(nèi)表現(xiàn)均較強(qiáng)，首個(gè)交易日的漲幅均超1%，其中2015年7月份調(diào)降后首個(gè)交易日漲幅超過(guò)4%。調(diào)降后28個(gè)交易日內(nèi)的影響有限，2012年的兩次調(diào)降后28個(gè)交易日內(nèi)上證指數(shù)均錄得下跌。

政策持續(xù)催化，市場(chǎng)景氣度有望企穩(wěn)回升

華泰證券稱(chēng)，回顧2012年以來(lái)的4次費(fèi)率下調(diào)，本次是唯一一次公告發(fā)布次日即落地的政策（其余3次均間隔1月左右），體現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)提振信號(hào)。降低過(guò)戶(hù)費(fèi)將減少投資者投資成本，激發(fā)市場(chǎng)活力,體現(xiàn)出監(jiān)管在當(dāng)前資本市場(chǎng)波動(dòng)下對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。當(dāng)前市場(chǎng)較為悲觀，政策催化有望推動(dòng)市場(chǎng)回暖。

目前權(quán)益市場(chǎng)處于相對(duì)悲觀環(huán)境，景氣度處于低位。4月，日均成交額跌破萬(wàn)億元，4月27日末兩融余額下滑至1.53萬(wàn)億元。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至4月28日，4月新發(fā)基金規(guī)模653億元，大幅低于3月的1030億元。當(dāng)前受內(nèi)外部多元因素影響，資本市場(chǎng)波動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)行情和券商業(yè)績(jī)受到影響。但中長(zhǎng)期看，看好全面注冊(cè)制改革和資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)下券商板塊長(zhǎng)期發(fā)展前景，以及在監(jiān)管自上而下推動(dòng)下的公募基金高質(zhì)量發(fā)展之路。文章認(rèn)為，在政策的持續(xù)催化下，未來(lái)伴隨市場(chǎng)景氣度企穩(wěn)回升，券商財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多業(yè)務(wù)鏈仍具廣闊空間。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，下調(diào)股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)是資本市場(chǎng)進(jìn)一步落實(shí)減稅降費(fèi)政策的重要舉措，將在一定程度上降低企業(yè)和投資者交易成本，有利于提高市場(chǎng)活躍度，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

另外，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期利好政策頻出，從促消費(fèi)、拉基建、降準(zhǔn)等，到下調(diào)股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)，釋放出管理層對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)態(tài)度，利于市場(chǎng)信心恢復(fù)，促進(jìn)大盤(pán)反彈。

寶城期貨則表示，消息面上，中國(guó)結(jié)算決定自4月29日起，將股票交易過(guò)戶(hù)費(fèi)總體下調(diào)50%，可以有效激發(fā)市場(chǎng)活力，短期對(duì)股市形成利好，但中長(zhǎng)期還是要看穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地效果。總體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，疊加海外風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)擾動(dòng)，以及臨近假期的原因，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好偏向謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)假期前股指以震蕩走勢(shì)為主。

中信證券稱(chēng)，此次改革延續(xù)了2022年以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)降低投資者交易成本，提升資本市場(chǎng)服務(wù)能力和服務(wù)效率的改革思路。在通過(guò)貨銀對(duì)付改革提升市場(chǎng)流動(dòng)性后，進(jìn)一步通過(guò)直接讓利的方式激發(fā)投資者積極性，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。先前改革主要集中于結(jié)算機(jī)構(gòu)，后續(xù)有望逐步推廣至證監(jiān)會(huì)、交易所以及稅務(wù)機(jī)關(guān)等更多領(lǐng)域，后續(xù)可能通過(guò)調(diào)整印花稅等方式，進(jìn)一步降低投資者交易成本，提升市場(chǎng)活力。

編輯 王進(jìn)雨校對(duì)趙琳