“曾幾何時，餐飲是一個現金流充沛的行業，對于融資、上市的需求表現較為冷淡。”廣東省餐飲服務行業協會執行會長譚海城說。

然而，在新冠疫情的沖擊下，不少連鎖餐飲品牌紛紛開始傳出引入戰略投資者或即將登陸資本市場的消息。近日，又一家餐飲企業傳出了計劃赴港上市的消息，它就是中國最大的日本料理放題（自助）餐廳集團——上井。

人均消費280多元，餐廳多位于高端購物中心，翻臺率低于1

上井集團于2004年在上海開始經營上井品牌。目前，上井集團旗下有兩個品牌，“上井”為旗艦品牌，“倆倆和牛”為附屬餐廳品牌。招股書顯示，上井集團只在中國經營業務，共計在中國的18個城市開設47家連鎖餐廳，包括35家自營的上井餐廳、11家加盟的上井餐廳及1家倆倆和牛餐廳。

2019年至2021年，上井集團的營業收入依次約為3.25億元、2.47億元和3.6億元；同期，其年內利潤依次為4920萬元、1465萬元、3106.2萬元。

除了餐廳，其還在布局零售。

“2020年，為了緩解新冠疫情對餐飲服務行業的挑戰，我們與第三方外賣平臺合作，在上海吳中路的餐廳嘗試推出午餐外賣服務。我們正在研發的產品還包括肉類調理包和醬料罐頭，計劃將零售業務發展成為收入增長的強大動力引擎。” 上井集團表示。

從餐廳選址以及人均消費來看，上井集團的大部分餐廳位于高端購物中心內。2019年至2021年，上井餐廳的人均消費分別為305.8元、275.8元和282.7元。

2019年至2020年，上井集團的平均上座率自每天63%減少至59.5%，主要由于新冠疫情導致客流量減少。后來，隨著國內疫情的好轉，2021年，上井集團的平均上座率增加至每天64.8%。

上井集團披露的招股書顯示，其2019年到2021年的同店翻臺率在0.6次╱天和0.7次╱天之間波動。這個翻臺率在餐飲業內可以說比較低。海底撈餐廳去年總體平均翻臺率為3.0次╱天，同店翻臺率為3.5次╱天。

公開資料顯示，為應對行業“寒冬”，海底撈在2021年11月提出了“啄木鳥計劃”。截至2021年年底，已有260家海底撈餐廳在“啄木鳥計劃”下永久關閉，32 家餐廳暫時停業休整。海底撈去年11月發布的公告顯示，若集團海底撈門店的平均翻臺率低于4次╱天，原則上不會規模化開設新的海底撈門店。

招股書顯示，上井集團已有擴張計劃。

2022年至2024年，上井集團計劃依次開設6家、8家、9家自營上井；2022年至2024年，上井集團計劃每年分別新開5家倆倆和牛日式燒烤放題分店等。

中國食品產業分析師朱丹蓬分析：“上井定位在高端餐飲。就中國的餐飲市場而言，在消費升級的背景下，高端人群對高端餐廳是有剛需的。伴隨著大健康管理、體重管理、顏值管理三個管理的不斷深化，像上井這種走細分賽道高端餐廳路線，是有發展前景的。”

“目前上井集團面臨的主要問題在于，高端定位能否持續，差異化優勢能否持續，餐廳的創新升級以及迭代的速度跟質量能否匹配高端人群的核心需求和訴求。”朱丹蓬表示。

資產回報率大幅波動，IPO募資將用于餐廳擴張等

招股書顯示，疫情影響下，上井集團的資產回報率由2019年的25.8%下降至2020年的6.5%；不過2021年上井集團的資產回報率由2020年的6.5%上升至13%，這主要由于集團擴大了餐廳網絡。

上井集團的股本回報率由2019年的133.3%減少至2020年27.4%，2021年，又增至43.5%，這主要由于2021年集團的年度利潤及全面收益總額增加。

《2021年中國連鎖餐飲行業報告》顯示，由于受到新冠疫情的影響，2020年度我國餐飲市場規模下滑15.4%，僅有4萬億元的市場，未來資本與餐飲的融合會更為緊密，快餐、火鍋、茶飲等高標準化的品類也更容易獲得融資與上市機會。

同時，上市融資也是餐飲企業應對行業風險的有效途徑。

根據灼識咨詢報告，在2020年，上井餐廳的數量在中國的日本料理放題餐廳市場排名中占據榜首，2020年的收入達2.47億元，按收入計算位列業內第一名，占日本料理放題餐廳市場份額的0.8%。這也意味著，餐飲行業自身具有準入門檻低，市場分散等特征，即使在日料細分賽道也是如此。

對于本次上市募集資金的用途，上井集團表示：將用于在全國開設新的餐廳，包括上井和倆倆和牛以及發展新品牌等。