一口氣接連收購兩家藥企、一家醫(yī)療器械企業(yè)，并且參股了一家澳洲保健品公司，上市公司金安國紀大跨度、大手筆、內外開花地布局大健康的操作，一度引發(fā)業(yè)內廣泛關注。如今現(xiàn)狀如何?

據(jù)金安國紀2020年年報，公司醫(yī)藥及醫(yī)療器械板塊，實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元，較去年同期增長35.97%。公司將在醫(yī)療健康領域繼續(xù)尋找優(yōu)質標的，擴大醫(yī)療健康業(yè)務規(guī)模。但其收購的三家公司中，承德天原藥業(yè)、上海埃爾頓均遭遇商譽減值，廣西禪方藥業(yè)2020年實現(xiàn)營收小幅增長的同時毛利率下降。

對此，《華夏時報》記者給金安國紀方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復。

醫(yī)藥戰(zhàn)略顧問周樹向《華夏時報》記者表示，大健康產(chǎn)業(yè)投資炙手可熱，來自各行各業(yè)的資本都在不斷進入，但是要想取得預期業(yè)績，對跨界者在醫(yī)療健康業(yè)務相關的管理、技術、人才準備，以及對可能面臨的經(jīng)營風險的應對能力都是不小的考驗。

兩家被收購企業(yè)出現(xiàn)商譽減值

公開資料顯示，金安國紀主營業(yè)務為電子行業(yè)基礎材料覆銅板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前市值108.69億元。2018年以來，金安國紀相繼收購控股了上海埃爾頓醫(yī)療器械有限公司(60%股權)、廣西禪方藥業(yè)(100%股權)和承德天原藥業(yè)(80%股權)，并參股澳大利亞Star Combo Pharma Ltd，形成業(yè)務雙軌制發(fā)展的運行機制和復合式發(fā)展模式。

不過年報顯示，承德天原藥業(yè)未完成2020年承諾業(yè)績，商譽減值準備計提金額為 2935.13 萬元。此前，因上海埃爾頓2019年收入增幅未達預期，金安國紀在2019年度對因收購上海埃爾頓產(chǎn)生的商譽計提5853.31萬元的商譽減值。唯一一家未發(fā)生過商譽減值的廣西禪方藥業(yè)，2020年實現(xiàn)營收小幅增長，但毛利率也同時下降。

承德天原藥業(yè)是一家中成藥生產(chǎn)企業(yè)，主導產(chǎn)品為金蓮花片、金蓮花顆粒，是治療咽炎、扁桃體炎及上呼吸道感染的中藥抗生素，均為國家醫(yī)保品種和國家中藥保護品種。

金安國紀投入2.09億元收購股權和增資，于2019年10月21日，完成了承德天原工商變更登記手續(xù)，現(xiàn)持有承德天原80%股權。

據(jù)金安國紀公告披露，承德天原2018-2019年營業(yè)收入較為穩(wěn)定。2020年初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)之后，各省、市不同層級不斷出臺對治療感冒、咳嗽和呼吸道感染等相關藥品的限購、禁售政策。同時由于民眾生活習慣改變，佩戴口罩、減少聚集等，使得感冒、流感和上呼吸道感染的患病人數(shù)大幅下降。這導致承德天原主導產(chǎn)品金蓮花顆粒、金蓮花片等面臨較大沖擊，2020 年第一、二季度銷售和生產(chǎn)基本停滯，營業(yè)收入及利潤大幅下降。

2020年，承德天原實現(xiàn)營業(yè)收入7599.91萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為166.91萬元，同比2019年度分別降低-45.21%和-91.61%。2020年年末，金安國紀判斷承德天原2020年預計無法實現(xiàn)2019年收購時的預期收益，計提承德天原商譽減值準備2935.13萬元。目前承德天原的商譽賬面價值為4408.32萬元。

金安國紀收購的另一家醫(yī)療器械公司上海埃爾頓于2005年1月成立，是中國最早專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全系列內鏡診療耗材的廠家之一。

公告披露，上海埃爾頓2019年度實現(xiàn)營業(yè)收入6061.02萬元，實現(xiàn)凈利潤為1049.94萬元，同比2018年度分別降低-18.03%和-61.28%。金安國紀在2019年度對因收購上海埃爾頓產(chǎn)生的商譽計提5853.31萬元的商譽減值。

在金安國紀收購醫(yī)藥企業(yè)中，唯一一家未發(fā)生過商譽減值的廣西禪方藥業(yè)有限公司，目前主要從事中藥保健品、中成藥制劑、藥酒、化學 藥品制劑及功能性食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及中藥材的種植與經(jīng)營。

不過，公告顯示，廣西禪方藥業(yè)2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入8352.93萬元，同比2019年度增長8.86%;2020年度銷售毛利率為43.64%，同比2019年度下降約2.36%。金安國紀表示毛利率的下降系由于2020年公司為了應對新冠疫情的影響，對銷售政策進行調整采取促銷方式提高銷售額。

今年5月31日，深圳證券交易所上市管理二部給金安國紀下發(fā)了關于2020年年報的問詢函，其中也提到了關于收購承德天原藥業(yè)、上海埃爾頓、廣西禪方藥業(yè)后的商業(yè)減值、承諾業(yè)績等經(jīng)營管理情況相關問題。

7月1日，金安國紀在深交所問詢函回復中稱，公司將密切關注醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動向，采取多種措施幫助承德天原實現(xiàn)業(yè)績承諾。并表示公司在醫(yī)藥板塊并購過程中始終堅持穩(wěn)健原則。

新領域能否達到業(yè)績預期

面對承德天原低迷的經(jīng)營狀況，在今年4月28日，金安國紀董事會會議決定對業(yè)績承諾內容進行調整：在總承諾利潤金額6745萬元不變的前提下，延長一年業(yè)績承諾期至2022年12月31日，承諾業(yè)績的考核在期滿后合并計算，上述業(yè)績承諾內容調整事項尚須經(jīng)股東大會審議。

不過，承德天原要想扭轉經(jīng)營狀況，僅僅是靠延長業(yè)績承諾兌現(xiàn)時間顯然不能治本。承德天原在新冠肺炎疫情發(fā)生之前主導產(chǎn)品為金蓮花顆粒及金蓮花片，產(chǎn)品品種過于單一，因此受疫情影響較大。

對此，金安國紀稱，預測期承德天原計劃增加產(chǎn)品類型以分散風險，主要措施包括培育連翹敗毒丸、梔子金花丸等千萬級產(chǎn)品 ，另外老產(chǎn)品已于2020年8-9月份復產(chǎn)，2021年5-6月份開始銷售。

根據(jù)承德天原銷售部門統(tǒng)計，截至2021年3月底，已拿到11022.98萬元訂單(含稅價)，預計2022年及以后年度產(chǎn)品銷量將會有所增長。

對于上海埃爾頓收入增幅未達預期，金安國紀公告稱，受到境外新冠疫情的影響，2020年度上海埃爾頓的出口業(yè)務受到影響有所下降，但同時境內銷售業(yè)務隨著2019年逐步擴張的銷售團隊以及銷售網(wǎng)絡的搭建，內銷收入達到當年度銷售的比重達到55%。上海埃爾頓2020年實際營業(yè)收入較2019年預測數(shù)據(jù)有較大差異。根據(jù)上海埃爾頓目前經(jīng)營環(huán)境及在手訂單情況，調整了未來營業(yè)收入的預期。

金安國紀參股的澳洲保健品公司Star Combo Pharma Ltd主要經(jīng)營營養(yǎng)補充藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及電商業(yè)務。公告顯示，金安國紀認購其36.13%股份后，該公司資金面得到改善，2020年業(yè)績實現(xiàn)了正增長，總體趨于向好。

另外在深交所的年報問詢函中，提出金安國紀目前是否具有醫(yī)療健康業(yè)務相關的管理、技術、人才儲備，以及充分提示可能面臨的經(jīng)營風險、投資管理風險以及應對措施等問題。

對此，金安國紀表示，公司為適應日益壯大的醫(yī)藥健康板塊，成立了醫(yī)藥事業(yè)部，專門聘請了資深的醫(yī)藥管理人才和事業(yè)部總經(jīng)理，對醫(yī)藥健康板塊各子公司進行整合和管理。目前事業(yè)部各部門運轉正常、人員充足經(jīng)驗 豐富、銷售網(wǎng)絡和銷售團隊正逐步擴大，為銷售市場的擴大和經(jīng)營業(yè)績的提升提供了支撐。

在對深交所問詢函回復中，金安國紀也提到，公司在醫(yī)藥板塊并購過程中始終堅持穩(wěn)健原則。“公司以穩(wěn)健為原則逐步擴大市場規(guī)模、加強并購企業(yè)的內生增長、深挖潛能打造出企業(yè)和產(chǎn)品的核心競爭力。”記者 于娜 北京報道