截至2021年第二季度，主動(dòng)權(quán)益類基金對(duì)保險(xiǎn)板塊的持倉(cāng)占比由2020年四季度的2.25%降至0.33%，大幅刷新歷史新低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)板塊的估值也處于低位，配置價(jià)值凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會(huì)。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)股持續(xù)下行。截至7月29日，年內(nèi)保險(xiǎn)(申萬(wàn)二級(jí)行業(yè))板塊下跌36.95%，二季度該板塊下跌超過(guò)16%。

其中，年內(nèi)中國(guó)平安下跌37.63%，新華保險(xiǎn)下跌也超過(guò)30%。中國(guó)太保和中國(guó)人壽年內(nèi)跌幅超過(guò)25%，中國(guó)人保跌幅也達(dá)到了18%。

記者還注意到，2021年第二季度，保險(xiǎn)板塊的公募重倉(cāng)股持倉(cāng)占比大幅回落。值得一提的是，雖然大部分的保險(xiǎn)股在二季度都遭到了公募基金的減持，但中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人保和中國(guó)人壽還是得到了明星基金經(jīng)理的的青睞。

保險(xiǎn)股被基金大幅減持

東方證券研報(bào)指出，截至2021年第二季度，主動(dòng)權(quán)益類基金(靈活配置型、偏股型與普通股票型)對(duì)保險(xiǎn)板塊的持倉(cāng)占比由2020年四季度的2.25%降至0.33%，大幅刷新歷史新低。2021年第二季度保險(xiǎn)板塊的公募重倉(cāng)股持倉(cāng)占比連續(xù)第二季度大幅回落，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)資負(fù)兩端短期改善的悲觀預(yù)期。

由于保險(xiǎn)板塊公募重倉(cāng)股持倉(cāng)占比大幅回落，板塊的低配幅度大幅刷新歷史新高。截至2021年二季度，保險(xiǎn)板塊的低配幅度環(huán)比由2021年一季度的50.96%增至84.86%(此前最高點(diǎn)是2020年二季度的62.33%)，體現(xiàn)出近一季內(nèi)公募對(duì)板塊的大幅快速減倉(cāng)。

從基金二季度持股數(shù)變動(dòng)來(lái)看，雖然中國(guó)平安在二季度有574只基金持倉(cāng)，但是二季度它卻被大幅減持2.49億股。中國(guó)太保二季度被公募基金減倉(cāng)1.24億股，中國(guó)太平(港股)、中國(guó)平安(港股)在二季度則分別被基金減持4708萬(wàn)股和1426萬(wàn)股。

此外，二季度公募基金對(duì)中國(guó)太保(港股)、新華保險(xiǎn)的減持均超過(guò)了500萬(wàn)股。新華保險(xiǎn)、友邦保險(xiǎn)、中國(guó)人保、中國(guó)人壽和眾安在線五只港股在二季度也遭到了基金減持。

數(shù)據(jù)日期：2021年二季度

明星基金經(jīng)理布局

雖然大部分的保險(xiǎn)股在二季度都遭到了公募基金的減持，但也有個(gè)別保險(xiǎn)股得到了明星基金經(jīng)理的的青睞。

二季度，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)被公募基金增持1979萬(wàn)股，中國(guó)人保和中國(guó)人壽也被基金加倉(cāng)914.8萬(wàn)股和837萬(wàn)股。

丘棟榮掌管的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有二季度新進(jìn)持有中國(guó)財(cái)險(xiǎn)1976.8萬(wàn)股，該基金最新規(guī)模32.88億元，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)成為該基金第8大重倉(cāng)股。自2021年1月份成立以來(lái)，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持基金凈值增長(zhǎng)24.4%。

此外，中國(guó)太保則被丘棟榮管理的另一只基金中庚價(jià)值領(lǐng)航混合新進(jìn)持有297.69萬(wàn)股，位列該基金二季度第十大重倉(cāng)股。

二季度，陸彬管理的匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A新進(jìn)持倉(cāng)中國(guó)太保597.96萬(wàn)股，并加倉(cāng)中國(guó)平安140.11萬(wàn)股。匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A最新規(guī)模42.83億元，年內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)20.54%。

關(guān)注反彈機(jī)會(huì)

目前，保險(xiǎn)板塊的公募基金持倉(cāng)比例位于低點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)板塊的估值也處于低位，配置價(jià)值凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會(huì)。

東方證券認(rèn)為，2021年第二季度，券商板塊與保險(xiǎn)板塊的公募重倉(cāng)股持倉(cāng)比例雙雙處于歷史最低點(diǎn)。機(jī)構(gòu)資金對(duì)非銀板塊的配置持續(xù)創(chuàng)歷史新低，意味著后續(xù)板塊上漲動(dòng)能充足，板塊內(nèi)部分標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)與配置的性價(jià)比日趨凸顯。保險(xiǎn)方面，在市場(chǎng)對(duì)負(fù)債端壓力達(dá)成一致預(yù)期的背景下，將投資主線重新定位于權(quán)益市場(chǎng)彈性放大器的邏輯。同時(shí)預(yù)期各家公司全年EV能保持一定增速，對(duì)估值形成較強(qiáng)的支撐效應(yīng)。看好積極推動(dòng)改革，以科技賦能與交叉銷售提升產(chǎn)能的大型險(xiǎn)企，維持行業(yè)看好評(píng)級(jí)。

“展望未來(lái)，資產(chǎn)端看，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇改善，貨幣政策大幅寬松的可能性較小等因素影響，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)端利率有望維持在高位震蕩，同時(shí)權(quán)益端有望回暖，有利于險(xiǎn)企資產(chǎn)投資收益率的提升;從負(fù)債端看，隨著時(shí)間的推移，短期負(fù)面情緒將有望逐步得到緩解，同時(shí)考慮到保險(xiǎn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，行業(yè)長(zhǎng)期痛點(diǎn)將逐漸好轉(zhuǎn)，負(fù)債端保費(fèi)增速有望企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)板塊過(guò)度悲觀的預(yù)期也有望好轉(zhuǎn)。從估值來(lái)看，保險(xiǎn)板塊估值仍處于歷史低位，保險(xiǎn)板塊配置價(jià)值凸顯，長(zhǎng)期依然看好保險(xiǎn)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展。”方正富邦中證保險(xiǎn)主題指數(shù)型基金基金經(jīng)理吳昊在二季度報(bào)中指出。

山西證券建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊龍頭標(biāo)的。今年以來(lái)，國(guó)債收益率下降，拖累保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)盈利，因而估值出現(xiàn)大幅下跌。結(jié)合一致預(yù)期來(lái)看，目前的估值相較目前的預(yù)期ROE(凈資產(chǎn)收益率)已經(jīng)處于低位，疊加未來(lái)國(guó)債收益率進(jìn)一步下跌概率較小，板塊下行風(fēng)險(xiǎn)較小，性價(jià)比凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會(huì)。