6月18日晚，鞍鋼股份披露業績預告，預計2021年半年度凈利潤約48億元，比上年同期增長約860%。這意味著該公司二季度暴賺了33億元，單季盈利超過兩年的年度盈利。公司表示，業績變動的原因是抓住鋼鐵市場復蘇的有利時機。由此可以推斷，鋼鐵行業2021年上半年的業績可能都將遠遠超過市場的預期。

近期，有著工業味精之稱的鈦白粉龍頭企業龍蟒佰利也發布2021年半年度業績預告。公司上半年實現歸母凈利潤23.27億元-29.74億元，同比增長80%-130%;其中，二季度單季實現歸母凈利潤12.57億元-19.03億元，環比增長17.4%-77.8%。公司產品年內已經提價6次。行業景氣度非常高。這也意味著，整個板塊上半年業績可能都不會差。

20日晚間，中核鈦白公告，上半年預計盈利6.13億元至7.35億元，同比增長150%-200%。報告期內，公司主營產品金紅石型鈦白粉市場處于強景氣周期，產品供不應求，銷售價格同比有較大增長。

其實更值得關注的是6月7日發布業績預告的遠興能源，這家化工黑馬上半年業績可能暴增17倍。由此來看，整個強周期行業中報情況都極有可能有超出市場預期。據統計，從目前已披露中報預告的公司來看，鋼鐵、輕工制造兩大行業預喜率超過80%居前。另外，化工、食品飲料、建筑材料、機械設備行業預喜率均超過70%。

不過，由于市場對于強周期都有較高的預期，因此中報行情是否從這里炒起很難說。而由于超華科技突然業績大爆發，中報行情是否又會轉向預期差較大的科技股呢?這也是值得期待的事。

鞍鋼太牛

6月18日晚，鞍鋼股份披露業績預告，預計2021年半年度凈利潤約48億元，比上年同期增長約860%。

這一業績可以說非常亮眼。為何這樣說?對比一下最近幾年的業績變化就知道，鞍鋼今年一季度盈利為15.2億元，這也意味著該公司二季度暴賺了33億元。這是什么水平?該公司2019年和2020年的歸母利潤分別為17.8億和19.7億，也就是說僅用了一個季度，就超過了過去兩年的盈利水平。

來看看業績變動的原因。鞍鋼方面表示，2021年上半年，公司抓住鋼鐵市場復蘇的有利時機，聚焦“效率、成本、技術、服務、智慧、生態”，堅持系統思維，努力提升效率，大力開拓市場，有效配置資源，優化品種調整，嚴格精細管理，深入對標挖潛，合理防控風險，生產經營指標持續提升，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期大幅增長。

這也就是說，除了內部管理之外，最重要的一點是市場復蘇提供了有利時機。蘭格鋼鐵網指出，5月上旬噸鋼利潤達到了2019年以來的新高，在鋼鐵價格最高的時候，鋼廠利潤基本維持在1000元/噸以上，部分鋼廠熱卷利潤接近2000元/噸。這可能是鞍鋼利潤大漲的主要原因。

由此也可以推斷，今年上半年鋼鐵企業的利潤水平可能都非常高。那么，這是否意味著鋼鐵股都要爆呢?分析人士認為，由于鋼鐵價格經歷了5月較大下調后，鋼鐵企業噸鋼利潤出現明顯下滑。因此，鋼鐵行業下半年的預期可能并沒有那么好。在這個層面來看，鋼鐵行業是否會因鞍鋼的爆炸性業績而全線上漲，還需要打一個大大的問號。

周期性行業都很強

事實上，周期性行業今年上半年都很強。近日，龍蟒佰利發布2021年半年度業績預告，2021上半年實現歸母凈利潤23.27-29.74億元，同比增長80%-130%;2021二季度單季實現歸母凈利潤12.57-19.03億元，環比增長17.4%-77.8%。

中泰證券表示，年初至今，鈦白粉行業在供給偏緊、需求支撐下維持高景氣。從價格上看，根據統計，鈦白粉(金紅石型)2021Q2均價為19607元/噸，同比+43%，環比+14.4%。公司于6月9日公告宣漲，各型號鈦白粉對國內客戶上調500元/噸，自7月1日起開始執行，包括本次2021年來公司鈦白粉價格已提漲6次。根據卓創，國內鈦海科技等大廠發函跟漲，國外俄羅斯、巴西當地廠商上調7月份報價，幅度多為200美元/噸，國內外廠商持續宣漲，一定程度上為市場提供了較樂觀的預期指引。從供給端看，根據卓創，當前國內行業開工率為84.39%，庫存水平整體位于10天以內，處于較低區間，廠家在手訂單普遍排至7月中旬至8月，供給端維持緊張狀態。從需求看，當前整體維持按需采購，偏穩運行的局面，7月傳統淡季下國內需求進一步提升動能受限，但隨著海外疫情的逐步好轉，外貿訂單有望出現放量。

6月6日披露業績的遠興能源更是讓市場震動。該公司比上年同期增長：1585.21%-1714.36%，盈利高達115,000萬元–125,000萬元。該公司表示，報告期內，公司煤炭產能充分釋放，煤炭價格持續高位運行，煤炭板塊盈利實現大幅增長。此外，公司純堿、尿素板塊裝置高效、穩定運行，甲醇裝置按時重啟生產;純堿、尿素及甲醇市場平均價格較上年同期漲幅較大。

據統計，從目前已披露中報預告的公司來看，鋼鐵、輕工制造兩大行業預喜率超過80%居前。另外，化工、食品飲料、建筑材料、機械設備行業預喜率均超過70%。

預期差可能在于科技股

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從此前業績的普遍預期來看，對于強周期板塊的業績是存在較高預期的，因此這種預期差可能比較小。相反，對于科技股的業績預期則沒有那么大，因此預期差最有可能出自科技股。

從最近的中預業績預告來看，有一只市值不大的科技股超華科技業績突然爆發，據該公司17日晚公告，公司中報盈利高達6500 萬元至7000萬元，這是過去數年該公司的一個盈利高峰。去年全年，該公司僅盈利2000多萬元。

從業績變動的原因來看，亦是緣于高科技行業的發展。公司表示，受益于5G、新能源汽車、IDC、汽車電子、消費電子等領域快速發展，下游客戶銅箔、覆銅板需求旺盛，同時，銅箔加工費上漲、覆銅板售價上漲等因素帶動產品毛利率提升;此外，公司年產8,000噸高精度電子銅箔項目(二期)于2020年11月順利投產，公司銅箔產能得到較大幅度提升，帶動營業收入增長。

從一些產業龍頭來看，6月16日，中芯國際在投資者互動平臺表示，公司今年一季度營收中來自于歐美客戶的收入占比近45%，目前公司產能供不應求。中芯國際給出第二季度營收預期為環比成長17%到19%，毛利率預期在22%到25%。今年上半年營收預計約人民幣158億元。這意味著，科技股可能有值得期待的地方。

中報行情要來？

那么，中報行情是否會開啟，或者已經開啟呢?

安信證券表示，進入6月以后，國內債券市場收益率出現了明顯回升，制約了A股的短期表現。6月底銀行間資金面的緊張同樣可能對市場造成短暫的沖擊。同時，我們對過去十年間的5次重大會議或重大慶典的歷史回顧表明，重大事件開啟的前2-3周和結束后的2-3周市場風險偏好可能出現短期波動。從中長期來看，今年中報和下半年A股基本面大概率好于市場預期，美聯儲顯著鴿派和國內經濟復蘇完成的背景下，國內債市收益率上行空間有限，流動性環境和風險偏好因素整體依然是有利支持，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。行業配置上，當前仍可繼續持有核心賽道中盈利增長超預期的品種，以及估值合理中報超預期公司。

民生證券則表示，今年的六月中報行情不同于去年，也不同于今年年初年報估值切換，判斷今年的盈利節奏大概率是是前高后低，宏觀數據也在驗證經濟已處頂部區域。EPS的具體節奏決定，從中報開始市場將陸續切向看年度盈利到底該有多樂觀，后續兩年盈利的復合增速則決定了后面估值中樞的合理位置，因此站在當前時點重中之重是要先判斷A股整體所處的周期位置。