牛年伊始，A股市場波動加劇，風格變幻不定令投資難度陡增。在市場劇烈震蕩背景下，攻守有道的“固收+”產品再度成為穩健投資者的心頭好。但對很多投資者而言，“固收+”產品數量眾多，挑選優質產品并非易事。

眾所周知，公募基金的“固收+”產品是伴隨銀行理財產品凈值化轉型和收益率下行的趁勢而崛起的。這類產品憑借收益穩健、波動較小的投資優勢，受到了穩健型投資者的青睞，成為銀行理財的替代。對于這類投資群體而言，其更為看重的考量指標是產品的風險控制能力，在此基礎上才會考查收益指標。

因此，衡量“固收+”產品的一個重要指標就是風險收益比。業內過去常用的是夏普比率(Sharpe Ratio)，而近年來，卡瑪比率(Calmar Ratio)更受關注。卡瑪比率，描述的是收益和最大回撤之間的關系。其計算方法是，卡瑪比率=收益率/歷史最大回撤，也就是投資者承受每單位回撤能夠得到的收益率水平。換句話說，卡瑪比率越高，說明基金承受單位損失獲得的回報越高，該基金的性價比也越高。一般來說，如果不考慮其他因素的話，卡瑪比率大于1的基金就算是很不錯的了。所以，參考卡瑪比率，能幫助投資人更好地篩選基金。

Wind數據顯示，截至2021年3月1日，在Wind分類下的偏債混合基金中，長城新優選A類份額和C類份額自2016年3月22日成立以來的卡瑪比率均遠高于同類可比基金。其中，長城新優選C類份額自成立以來最大歷史回撤僅1.7980%，卡瑪比率高達3.96，在51只可比同類基金中高居榜首;而長城新優選A類份額的最大歷史回撤也僅1.8198%，卡瑪比率為3.87，位居第二。

換言之，長城新優選的A份額和C份額，每單位回撤能夠獲得的收益率都超過了3.8%，是同期同類基金中風險收益比較好的基金產品之一。

這背后體現了基金經理高超的資產配置能力以及對宏觀和市場風格的把握能力。公開資料顯示，長城新優選由明星基金經理馬強管理，馬強具有9年證券從業經歷，逾5年基金投資經驗，現任長城基金多元資產投資部總經理。他的投資目標十分明確，“希望能夠在控制回撤情況下還能有不錯業績表現，比如市場熊市的時候盡量不要虧錢，牛市或者震蕩市能夠獲得市場的平均收益，給投資者不錯的持有體驗和比較好的投資回報。”

秉承絕對收益為先的投資理念，馬強在日常投資管理中形成了“向下控回撤，向上捕彈性”的投資思路，注重投資組合的流動性和市場判斷的準確度。投資風格上擅長通過宏觀分析把握機會，順勢而為配置資產，尤其是擅長在股債大類資產配置中做平衡取舍。

憑借良好的風險回撤控制能力和業績回報，馬強管理的“固收+”旗艦產品長城新優選混合基金在去年6月證券時報主辦的第15屆中國基金業明星基金獎評選中，榮獲“三年持續回報保守配置混合型明星基金”獎(數據來源：中國基金行業協會官網)。

3月1日-3月12日，由馬強掌舵的長城優選增強六個月持有期(基金代碼：009829)正在民生銀行等渠道二次首發，認可馬強投資風格的投資者不妨關注。